最近人形机器人赛道火得一塌糊涂，机器人ETF年内涨幅超30%。扒开持仓一看，科大讯飞、大华股份都在列，可行业老大海康威视却不在重仓名单里，这实在让人摸不着头脑。实际上，海康旗下专攻工业领域的海康机器人，实力并不弱。
前瞻布局，厚积薄发
海康机器人成立于2016年，一出生就“自带光环”，依托海康威视在图像处理、AI算法上的深厚积累，很快就在工业自动化领域崭露头角。从推出首款潜伏式AGV和机器视觉产品，到不断丰富产品线，涉足全向叉车机器人、复合机器人；从扎根国内，到成立海外分支机构走向东南亚、欧洲市场，海康机器人一步一个脚印，完成了从初创到快速成长的蜕变。2022年底提交创业板IPO申请，更是开启了新的发展篇章。到2024年，移动机器人全品类第10万台下线，叉取机器人实现全品类覆盖，还推出STRP方案，这背后是海康机器人持续创新、前瞻布局的成果 。
亮眼业绩，实力见证
近年来，海康机器人的营收表现十分亮眼。2021 - 2023年，营收一路狂飙，2023年营收49亿元，同比26%，2024年业绩有望再创新高。在市场份额上，移动机器人领域国内市占率达15%左右，且竞争力还在持续增强；机器视觉市场中，始终稳居前三，和基恩士、康耐视等国际大牌正面硬刚。即便处于扩张发展阶段，研发投入占比超20%，但毛利率依旧维持在40% - 45%的高位，高于行业平均。
技术硬核，壁垒坚固
海康机器人的技术实力，是其最大的底气。移动机器人搭载自主研发的SLAM导航算法，复杂动态环境下也能高精度避障，智能仓储管理系统iWMS可实现千台级AMR集群调度，轻松应对大规模物流场景。机器视觉领域，融合深度学习的光学检测技术，缺陷识别准确率高达99.9%，不放过任何细微瑕疵。而且，依托海康威视的供应链优势，自研控制器、传感器，硬件成本比外资品牌低30%，性价比拉满。同时，海康机器人还在AI大模型应用上积极探索，开发力控协作机器人，不断拓展技术边界。
项目广泛落地，前景可期
在项目推进和行业落地上，海康机器人成果丰硕。汽车行业为吉利打造全流程AMR物流方案，新能源领域在宁德时代电池产线部署超500台AMR，海外和德国汽车零部件厂商合作，提供3D视觉质检机器人，单项目金额超亿元。业务覆盖新能源、3C电子、汽车制造、医药、物流等多个行业，还在向半导体、航空航天等高端领域进军。未来，新能源产业扩产、半导体国产化加速，都会为海康机器人带来广阔市场空间 。
当然，海康机器人也面临挑战，国内有极智嘉、快仓智能、奥普特、凌云光等强劲对手，国际上要和ABB、KUKA、基恩士、康耐视等巨头竞争，高端市场突破难、低价竞争压力、海外本地化服务网络建设滞后等问题也亟待解决。至于股价，风吹不到海康，也没什么办法，这些个大块头龙头，享受了他们的稳健，就要牺牲股价的弹性。
（来源： 盾矛投资）
