塑料制品市场分析：盈利谷底运行

　　塑料制品子行业包括主营薄膜、包装瓶、片材、型材等细分产品的15家上市公司，2007年前三季度样本公司主营业务收入平均增长19%，主营业务利润同比增长21%，净利润同比下降29%，是所有子行业中唯一出现净利润下降的行业。行业数据显示(参见表7)，塑料制品行业2007年前8个月销售收入平均增长幅度为27%，利润增长幅度为33%。

　　2007年以来塑料制品行业主要原料聚乙烯、聚丙烯、聚酯切片等各种塑料原料价格基本维持高位运行，但同比上涨幅度相对有限，因此行业主营利润率水平普遍低位小幅回升(参见图7)，但仍然处于历史较低水平，整体盈利情况仍然一般。

　　从长期趋势看，塑料制品子行业进入壁垒低、行业集中度低，BOPET、BOPP等传统薄膜产品同时受到产能严重过剩影响，价格竞争激烈，塑料制品行业高资产回报率的情况未来难以再现。作为高沉没资本投入较大的行业，技术进步导致机器设备始终处于加速折旧的状态。在当前上市公司市净率水平普遍达到6倍左右的情况下，塑料制品子行业短期内难觅价值投资机会。

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