一、对赌协议触发，23家股东“割肉离场”
3月13日，赣锋锂业发布公告称，赣锋锂电拟以自有资金回购部分股东股份，涉及28家股东中的23家，回购金额高达16亿元。退出名单堪称“豪华”：固德威、安克创新两大储能巨头赫然在列，小米科技、东风汽车、长安汽车等产业链巨头亦难逃“退场”命运。
这场资本退潮的直接导火索，源于2022年赣锋锂电引入战略投资者时签订的“对赌协议”。协议规定，若赣锋锂电未能在2025年12月31日前完成合格IPO，或因监管政策无法满足分拆上市要求，将触发股份回购条款。如今，距离期限仅剩9个月，上市进程却因2022年赣锋锂业实控人李良彬等人涉嫌内幕交易被行政处罚而搁置，对赌失败已成定局。
二、储能巨头为何“跌落神坛”？
尽管赣锋锂电在2024年全球储能电芯出货量中跻身前十，展现出强劲的市场竞争力，但其上市之路却屡遭波折。2022年分拆上市期间，母公司赣锋锂业因内幕交易被罚，导致监管审查趋严，上市计划被迫暂停。
更严峻的是，储能行业正面临技术迭代加速、成本竞争白热化的挑战。头部企业如宁德时代、比亚迪持续扩张，而赣锋锂电在固态电池等前沿领域的布局尚未形成规模效应，错失了抢占市场的先机。此次股东集体退出，无疑进一步削弱了其资本实力与市场信心。
三、赣锋锂电的“自救”之路
面对危机，赣锋锂业并未放弃。3月13日，其以2亿元收购深圳易储71.35%股权，并提供不超过8亿元的财务资助，试图通过整合资源拓展储能业务。此外，赣锋锂业还通过深圳易储成立两家新公司，注册资本合计1000万元，试图在细分领域寻找突破口。
然而，市场对此反应冷淡。截至3月17日，储能概念板块主力资金净流出超8亿元，板块整体市盈率28.33倍，估值压力显著。投资者对赣锋锂电能否在短期内扭转颓势仍存疑虑。
四、行业启示：储能赛道“危”与“机”并存
赣锋锂电的遭遇折射出储能行业的残酷竞争格局。一方面，政策支持（如江苏省规划2030年新型储能装机1300万千瓦）与市场需求（全球储能电芯出货量持续增长）为行业注入动力；另一方面，技术迭代、资本泡沫与监管趋严正加速行业洗牌。
对赣锋锂电而言，能否在剩余时间内完成IPO？抑或通过并购整合重振旗鼓？仍需时间验证。但对整个储能行业而言，这场“退潮”既是警示——盲目追逐资本热度可能埋下隐患；也是机遇——优胜劣汰后，真正具备技术壁垒与成本控制能力的企业将脱颖而出。
从风光无限的储能巨头到被迫“断臂求生”，赣锋锂电的遭遇为行业敲响警钟：在技术革新与资本狂潮的交织中，唯有深耕核心技术与市场洞察，方能在储能万亿赛道中行稳致远。未来，这场资本博弈的结局如何？让我们拭目以待。
（来源：电储未来）
